【基础油】进口油小幅反弹 国产油低位震荡

从外盘价格来看，自3月下旬开始一二类基础油价格不断走低，一方面是由于原油走跌打压业内操作情绪，另一方面受疫情影响需求降温以及国产低价资源冲击影响，4/5月份价格下落速度较快，跌至近五年低点，直至6月份价格开启小幅反弹态势，摆脱连续下行节奏。一类油来看，东北亚500SN/150BS高低价差在145-175美元/吨，二类油来看，150N跌幅较为明显，高低价差高达265美元/吨，主要是国内低价冲击进口货源，外盘价格在2个月时间下跌超过200美元/吨；500N跌幅在137.5美元/吨。

以进口资源台塑为例，150N/500N在6月初达到最低点，之后价格开始小幅反弹，主要是台塑7月检修，后期到港资源将有所减少，贸易商报价上推，特别是高粘度后期价格将缓慢上升，截止到6月19日，较低点反弹约50元/吨；二类GS600N价格也有所上扬，华东市场目前报价在6800-7000元/吨。不仅二类油价格上涨，一类油150BS价格有所上涨，泰国150BS现货资源短缺，贸易商价格上推。不过虽然进口油个别型号供应紧张，而国内资源整体不温不火，仅有中海油惠州炼厂处于检修中，资源供应紧张炼厂本周小幅上调50元/吨，其余炼厂基本维持震荡整理态势。国内60N主流报4250-4600元/吨，150N主流报4100-4600元/吨，主要为白油票。

后期来看，原油短期内油价在乐观心态支撑下将继续保持偏强整理态势，不过必须注意当前需求复苏的信号仍然微弱，上行幅度有限，而市场供应方面，东营奥星将于20日开始检修，但中海油惠州、鑫泰石化将于本月下旬检修结束，金诚石化后期将对外出货，资源供应面压力仍存。而下游需求端难见明显利好支撑，市场进入传统调和淡季，下游基本维持按需采购模式，市场观望态势短期难以消散。综合来看，在缺乏有效利好消息支撑下，预计后期基础油市场延续走稳态势，零星型号窄幅波动。